存货高企短期借款大幅增加 宇通客车三季度净利润接近腰斩

10月29日，新能源客车龙头宇通客车（600066.SH）开盘后迅速跌停，收报11.07元每股。

在跌停前一天，宇通客车披露了三季报，这家公司2018年前三季度实现营业收入193.74亿元，同比增长2%；实现归属上市公司股东的净利润11.98亿元，同比下降37.04%。

单看第三季度的业绩数据，似乎并未延续宇通客车第三、四季度业绩为全年“重头”的传统。公司在第三季度实现营收73.56亿元，同比下滑24%；当季实现归属上市公司股东的净利润为5.82亿元，同比下降约47%。

股东方面，大股东郑州宇通集团有限公司将其持有的公司1.71亿股进行了质押，占其总持股比例的20.77%，占公司总股本的0.08%。证金公司持股比例由二季度末的4.90%降至2.99%。

因6月12日新能源汽车补贴新政正式实施，各车企过渡期内提前生产或抢抓订单，市场需求一定程度上被提前透支。

市场疲乏导致的产品积压问题困扰着宇通客车。公司三季报显示，报告期内，公司存货数额超46亿元，同比增长49.88%，主要是高产期备货及职工住房投入增加影响所致。

此外，宇通客车的短期借款也大幅增加，报告期内，公司短期借款数额超43亿元，同比增加461.26%。

界面新闻记者注意到，从2017年起，宇通客车的业绩发展和盈利能力似是被注入了一针“冷静剂”，从此前的稳定增长态势迅速回落。

宇通客车2017年实现营收332.22亿元，同比下降7.33%；归属上市公司股东净利润为31.29亿元，同比下降22.62%。而在此前的2016年、2015年与2014年，公司营收分别保持14.38%、21.31%、15.90%的增速，归属上市公司股东的净利润分别同比增加14.38%、35.31%、15.45%。

作为一家老牌客车企业，宇通客车曾在业内拥有不俗业绩。主营集客车产品研发、制造与销售，旗下产品主要为公交、客车、校车等商用车型。

当前客车行业的“洗牌”为这所老牌客车企业带来的不全是机会，身处时刻动荡变换的行业浪潮，销量下滑、债务桎梏等问题时刻困扰宇通客车。

宇通客车发布的9月份产销数据快报显示，公司9月份客车产量较去年同期下滑5.66%，前三季度累计客车产量较去年同期微涨2.08%。

需求方面，中国汽车工业协会的最新产销数据显示，2018年1月至6月，我国客车销量为4.27万辆，同比下滑13.59%，环比下降9.37%。其中，大型客车销量0.7万辆，同比下滑20%；中型客车销量0.48万辆，同比下滑49.63%；轻型客车销量3.09万辆，同比下滑8.6%。

面对国内客车市场的下滑，客车企业纷纷重新审视海外市场的包容性。宇通客车海外市场总经理胡怀班在接受媒体采访时表示，今年下半年，宇通将持续加大海外市场投入。

此外，宇通客车投资布局物流业务。10月16日，宇通客车发布第九届董事会第十二次会议决议公告。公告显示，因经营需要，公司同意在郑州市管城回族区设立分公司。分公司名称拟定为郑州宇通客车股份有限公司物流运输分公司。

界面新闻记者就此事致电宇通客车董秘于莉公开座机号，接通后相关工作人员并未回应相关事宜。

国泰君安发布研究报告称，全面实施新补贴政策后，宇通客车盈利能力增强，在成本优势、品牌溢价方面得到充分体现。此外，2018年以来国家补贴回款时间缩短，降低财务费用支出，现金流改善明显。截至三季度末，公司经营活动产生现金流量净额为-13亿元，去年同期约为-40亿元。

不过，国际市场或许会是一个隐藏变数。上述研报称，宇通客车出口市场略有下滑，公司海外出口面临一定压力。2017年公司客车出口约8400辆，占总销量的12%。