摘牌新三板冲刺A股 已错过最佳时点的唐人影视还有机会吗？

唐人影视（835885.OC）宣布从新三板摘牌。

唐人影视董秘刘恒星对媒体称，摘牌的原因之一是为了在A股上市。此前3月23日公司曾公告称，拟申请首次公开发行股票并上市，目前正接受中信建投证券上市辅导。

作为国内知名的电视剧制作公司，唐人影视有着20多年的制作经验，曾打造过《仙剑奇侠传》、《步步惊心》等知名古装影视剧，目前影视明星胡歌持有公司2.48％股权。

选择在这个时候上市，唐人影视可能并不太明智。从市场环境来看，2016年后影视公司并购、上市等资本操作遇阻。多起明星影视收购均告吹，影视公司IPO出现困难，制作《如懿传》的“新起之秀”新丽传媒就多次IPO受挫最终被阅文传媒收购。

“寒冬之际，影视公司动辄十几倍的估值收购不再有，唐人影视这是逆势而行，IPO获批可能有些难。”一位不愿透露姓名的影视投资人告诉界面新闻记者。

回看唐人影视的融资历程，公司对于融资的反应并不“热情”。Wind数据显示，2014年，浙数文化和华数传媒各以1亿元向唐人影视增资，除了此次增资外，2015年唐人影视却挂牌新三板，估值仅为13.18亿元。

登陆新三板期间，唐人影视的部分股东也“跑”了。2015年，唐人影视挂牌新三板，招股书显示，胡歌、刘诗诗和古力娜扎分别持有上海艺立50.19%、24.09%和4.02%股权，上海艺立为唐人影视第八大股东，持股比例为4.93%。2016年12月，上海艺立的股权发生变更。胡歌、刘诗诗、古力娜扎不再持有上海艺立股权。唐人影视实控人王一接手了三人持有上海艺立的股权。

除了刘诗诗、古力娜扎外，浙数文化也清空了唐人影视的股份。2017年9月，浙数文化分别向紫龙互娱、祖龙游投资转让其持有的唐人影视403.3万股和403.15万股，合计7.59%的股份，其中紫龙互娱仍然为公司实际控制人为王一。

唐人影视创始人蔡艺侬曾在接受媒体采访时称公司有融资、上市的机会，只是希望保持自由，所以拒绝了。然而现实情况是，唐人影视的精品剧越来越少。界面新闻记者发现2018年中报称实现营收的《柜中美人》豆瓣评分却只有4.3分，豆瓣网友对于特效、服装的等表示不满。

“投资越大的影视剧其实更容易获得关注，一部制作优良的电视剧动辄上亿，比起小的投资，我更好投资大的影视剧。近年来，唐人影视制作的电视剧质量在下滑，好剧需要大的投资。”万达影视的一位制片人曾告诉界面新闻记者。

唐人影视在其2018年中报也称，“由于近年来国内物价水平不断上涨，导致优质IP版权费用、节目模式价格、剧本费用、演职人员劳务报酬、场景、道具、租赁费用等制作成本不断攀升。”

实际上，唐人影视曾有机会登陆A股。2015年，唐人影视股东胡歌凭借着《琅琊榜》登上了事业巅峰。公司创始人蔡艺侬也曾表示唐人影视已经做好了IPO的准备，公司将很快上市。但是，2015年年底唐人影视却挂牌新三板。

“新三板的意义并不大，原来说新三板流动性，竞价交易的可能性，几年观察下来，可能性很小，新三板发展弱化，没有实际意义。唐人影视新三板撤下来，监管不会那么严，公司的选择会更轻松，将来的选择会更多，无论是在国内还是在海外上市。”影视投资人曹海涛对界面新闻记者表示。

错过最佳上市时间，影视资本寒冬凛然之际，唐人影视从新三板退出并发布公告有了上市的打算。然而要成功上市，唐人影视或面临业绩压力。此前从新三板撤出准备登陆A股市场的乐华文化、开心麻花、和力辰光最后也纷纷撤回了IPO。